Shinzo Abe pode estar prestes a se tornar o primeiro-ministro com mais tempo de governo no Japão, mas a terceira maior economia do mundo está sofrendo uma desaceleração, com poucos sinais de que as políticas de estímulo "Abenomics" estão ajudando a mudar a situação.
A economia japonesa cresceu à taxa mais lenta em um ano no terceiro trimestre, mostraram dados na quinta-feira, com a guerra comercial EUA-China e a fraca demanda global afetando as exportações.
Há quase um consenso de mercado de que uma contração ocorrerá entre outubro e dezembro, já que os consumidores sofrem impacto com o aumento do imposto sobre consumo em outubro e as consequências da guerra comercial aumentam.
Analistas consultados pela Reuters antes dos dados de quinta-feira esperam que a economia encolha 2,5% em outubro-dezembro e recupere apenas 0,6% no trimestre seguinte - apenas por pouco evitando uma recessão.
"O risco de o Japão sofrer recessão é muito grande", disse Kozo Yamamoto, economista do governo e arquiteto da Abenomics.
A questão é: quem pode ajudar o Japão a evitar isso?
O Banco do Japão (BOJ) está atingindo os limites de estímulo monetário agressivo, enquanto o governo é limitado em seus gastos por causa da sua dívida, bem como pela falta de trabalhadores para realizar seus projetos de obras públicas.
Os gastos de capital podem desacelerar após os Jogos Olímpicos de Tóquio 2020, enquanto o governo tem lutado para fazer progresso nas reformas estruturais.
Yamamoto sugeriu que a resposta pode estar em mais gastos do governo.
"O governo precisa emitir mais títulos para gastos, que o BOJ pode devorar", disse ele, acrescentando que Abe precisa compilar um orçamento suplementar de pelo menos 5 trilhões de ienes (US$ 46 bilhões).
Mas anos e anos de gastos fiscais pesados e impressão de dinheiro do banco central falharam em elevar a inflação para a meta de 2% do BOJ e, em vez disso, deixaram os formuladores de políticas com poucos meios eficazes para combater a próxima recessão.
Desde que Abe chegou ao poder no final de 2012, as três “flechas” da Abenomics que ele descreveu no ano seguinte - flexibilização monetária, gastos fiscais e reformas estruturais - ajudaram o produto interno bruto trimestral a crescer 8,6%, com base nos dados de julho a setembro. Os exportadores registraram lucros extraordinários por meio de um iene fraco, e no ano passado os preços das ações atingiram uma alta de 27 anos.
Mas esses efeitos acabaram.
O BOJ manteve a política estável no mês passado, apesar dos riscos crescentes do exterior, e o presidente Haruhiko Kuroda diz que, embora o banco central facilite a política, se necessário, deve estar atento ao aumento do custo de flexibilização prolongada, como o impacto nos lucros bancários.
"O BOJ já está fazendo uma flexibilização monetária massiva", disse um funcionário familiarizado com o pensamento do banco. "O obstáculo para estímulos adicionais é bastante alto."
Os críticos da Abenomics dizem que o governo passou anos tentando refletir a economia com política monetária não convencional, apenas para se dedicar às reformas do mercado de trabalho e medidas necessárias para aumentar a competitividade do Japão em inovação técnica.
"O Japão mergulhou em políticas macroeconômicas à moda antiga, em vez de tentar se adaptar às rápidas mudanças no ambiente global", disse Kouhei Ohtsuka, ex-funcionário do BOJ que agora é membro de um partido de oposição.
Ele é particularmente cauteloso em relação ao fato de o BOJ imprimir ainda mais dinheiro para adquirir títulos do governo, repetindo as políticas aparentemente ineficazes das últimas décadas.
“O BOJ costumava disparar sua bazuca anos atrás. Agora são apenas disparos em branco."
Fonte: Alternativa com Reuters
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